旺季需求转暖推升钢价

上周，钢铁板块周涨幅为下跌2.83%，可是，在上周五钢铁板块股涨幅达0.48%，已渐露“升机”，其中恒星科技(14.20,0.62,4.57%)涨幅达4.57%。

　　 目前，国际国内钢价均出现回升。CRU国际钢铁价格综合指数较去年年底反弹幅度达到16.5%。国内钢材综合价格指数反弹幅度较去年年底达到6.7％左右，较去年10月的最低点相比，达到14.4%。国内外钢材价差增大，出口同比增长。价差由去年底的42.2点扩大到61.5点。1-2月累计出口538万吨，同比增长55.1%。随着国外经济形式的进一步好转，钢铁产品出口明显好转，将减少国内的供给压力。钢铁产量的增加一部分沉淀到社会库存。社会库存的持续增加主要是由于贸易商预计铁矿石价格上涨而不断地补充资源。钢铁产量的增加一部分沉淀到社会库存中。而国内钢材的库存释放将对钢价的继续上涨起到抑制作用。

　　 世纪证券认为，目前下游需求转暖。除房地产行业以外，下游需求整体在回升。对钢价的回升起到支撑。但是，房地产行业的投资将下降，对长材类的钢价上涨起到抑制作用。

　　 铁矿石价格或上涨100%。全球矿商与日企初步达成铁矿石新协议，将签定与现货市场挂钩的短期合约。该协议预示着传统的铁矿石年度谈判制度可能消亡。如果采用与现货市场挂钩的季度价格体系，钢铁制造商将面临更高的成本。目前的63.5%品味的印度矿国内现货价格为每吨148美元。除去西澳-北仑/宝山25美元的运费后，涨幅是年度铁矿石合同价60美元的105%。按比例推算，那么钢铁企业吨钢成本上升约280元。铁矿石成本的上升成为钢价上涨的支撑。

　　 东方证券认为，2010年矿石谈判，从预期涨幅40%到80%，再到目前可能的季度现货定价，难度预期在不断更新增强。对现货定价最差预期的影响主要是：一是虽然仍存在不确定性，但现货指数化定价是2010 年矿石谈判所有可能情景的最差结局，从中长期看，矿石采购成本的同质化将导致传统长协采购公司成本优势下降和盈利能力的减弱。

　　其次，从短期看，新定价模式的预期对现货矿价和盈利影响正面，对现货采购钢铁公司影响中性；从中长期看，新定价模式对现货矿价影响中性，矿石价格均衡仍取决于供需基本面。

　　三是现货定价模式将明显推动钢价上涨，因为国内多数钢企产品处于盈亏平衡位置，钢企将被迫通过上调产品售价转移成本的压力，对于原有70%长协矿比例公司，需要上调450 元/吨才能完全覆盖成本上涨压力。四是除了具备原材料属性公司，对于国内多数钢企而言，未来盈利能力将主要基于产品优势区域优势和管理效率，产品优势可以向下游转移成本而区域优势可以获得额外区域产品溢价。

　　 世纪证券建议，进入二季度，也迎来了钢材传统的需求旺季。建议关注：一是具有较低成本优势的钢铁上市公司。主要是上市公司直接拥有或母公司拥有铁矿石，并且拥有自己的炼焦炉的一些公司。二是并购重组公司。